鹏华基金：A股商品整体性价比凸显 短期走势趋稳

鹏华基金研究部：A股的产品声浪Company金融机构委会议简评

事件：

现在AH两省V型声浪大涨。其中上证综所称攀升3.48%，万得全A攀升3.77%，上证50攀升4.62%，创业板所称攀升5.20%，恒生所称数攀升9.08%，点评如下：

金融机构委大方向进一步维自为的产品信心，主要包含：再次大方向自为上升，回答中概股等近期的产品关切的细节问题，以及强调税制积极转化。

会议在此之后传递自为上升信号（“贯彻振作一季度工商业，中央银行要主动应该对，新增贷款要保证某种程度上升。”，地科技产业允许提议“新发展模式转型的配套措施”。），一定程度上减缓了的产品对于宏观数据（1-2月初工商业数据）制约税制分心空间的担忧，强转化的产品对于自为上升税制在此之后落地的预期。

在中概股问题上的积极发表意见进一步复建理论上的产品多愁善感情感（“关于中概股，目前中美双方监管机构保证了良好互动，支持大型企业境外上市”）。本次金融机构委会议同时强调了税制正向呵护的产品（“积极试行对的产品有利的税制，慎重试行外周性税制；凡是对资本的产品产生重大影响的税制，应该事先与金融机构管理部门协同，保证税制预期的自为定和一致性。”），某种程度进一步构筑的产品关于“税制底”的信心，后果偏好有望得不到引人注意振奋。

年末的产品急升已反映的产品过度多愁善感的非理性情感，A股的产品整体价位凸显，主要溢价隐含持股溢价已相对于2018年底，下行空间有限。我们认为A股的产品情感引人注意振奋，短期走势趋自为，当前走势仍然取决于国内工商业上升及科技产业趋势，外资因素更多体现为短期扰动，后续随着更加密集的自为上升税制试行，更加积极的的产品正向税制落地，以及登革热防控减缓，A股的产品有望逐步走出急跌阴影，理论上已是精挑细选中轴时点。

责任编辑：石秀珍 SF183

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