明明：越南及东南亚对中国过境产业链的替代冲击大吗？

中会从新上所5翌年7日电 录：越南及中南美洲对华南地区进口产业链的替代冲击大吗？

原作者 怎么会 私募(600030)联席助理经济学家

全面性，由于欧美商品设计受到降雨非典的阶段性低气压区，反转APEC复工复产，以越南为值得一提的是的中南美洲各地区开始在着装、工艺品等行业对华南地区进口构成一定的替代。

从微观层面来看，仅限于中会小企业订单外流、部分纺织业着装企业面临毁单等反常，可视了的商品对于华南地区进口替代的担忧。短期内，由于欧美商品设计在整个二季度仍将处于逐步重建状态，我们预估华南地区进口同比或展现“先低后高”的态势。其中会4翌年进口预估较3翌年同比将略有攀升，并使得年末运输和服务净进口对GDP的贡献全面性持续上升。

平面图1：华南地区和越南两国在对美国的着装和鞋帽进口上存在很强替代人关系(%，%)

但拉长时间等价来看，随着欧美稍稍外商、稍稍外资的政策逐步构成合力，以及降雨非典缓和商品设计逐步重建，华南地区进口增长速度或重回一定水平，并继续为GDP增长作出贡献。

平面图2：APEC对于华南地区纺织业类商品的进口替代物理反常非常强(亿美元，%)

回顾2020年全球非典暴发以来APEC的两轮进口重建，我们推断出APEC与华南地区在以纺织业着装为值得一提的是的民营企业商品行业出现了很强的进口替代物理反常，而该替代物理反常在部分外资和系统设计密集型的机电商品行业却发挥不一定明显。

我们需担心APEC对华南地区进口的替代物理反常吗？

当前，APEC对华南地区进口的替代物理反常仍然初显苗头，这一反常的根源在于欧美非典对进口商品设计的阶段性低气压区。从历史数据来看，APEC进口份额的走高不一定仅仅华南地区进口增长速度的持续上升。因此，我们在尽量关注进口在结构上性风险的同时，必需过度可视进口替代的担忧。

无论如何，“APEC进口高增”这一反常并非早先的“从新鲜事”。2020年，在非典反复干扰放任，APEC的进口曾个人经历两轮重建。于此期间，APEC与华南地区在以纺织业着装为值得一提的是的民营企业商品行业就出现了很强的进口替代物理反常。全面性归纳APEC主要成员国的进口在结构上，我们可以推断出APEC的进口替代物理反常非常多展现出在民营企业商品，在部分外资和系统设计密集型的机电商品行业内发挥明不明显。

以越南为例，其对华南地区部分轻工商品的进口的商品构成替代，主要临近在仅限于着装、鞋靴、帽类以及工艺品和玩具等。

相比较的是，APEC复苏对华南地区的国际贸易创造物理反常同样不可忽视。APEC作为华南地区第一大国际贸易伙伴，在RCEP进口商品纳税、以及原产地会有准则等利好下，华南地区与APEC错综复杂的国际贸易规模全面性扩大。

在RCEP前提下，原产地会有准则使得成员国间的商品价值可以会有计算，这就使得商品非常容易享受到进口商品折扣，其次协定也将随之而来非常大规模以及非常大大的进口商品纳税。

平面图3：RCEP前提下，APEC或尽可能为华南地区外商随之而来非常多国际贸易增量(%)

具体来看，华南地区与APEC成员国错综复杂的国际贸易涵盖了以外中会间品和电子商品，机电商品是都有的进口商品，此外还仅限于化工商品、塑料及其加工，以及杂项加工。以华南地区对越南、泰国和新加坡的合计进口为例，2022年1翌年RCEP在此之前紧贴后，华南地区对上述三国的化工商品、纺织业原料及加工和杂项加工进口，仅有保有着超过两位数的同比增长速度，验证了RCEP前提下APEC对于华南地区外商的创造物理反常。(中会从新上所APP)

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出书：李惠聪