一财首席调研：疫情一一经济承压，年度GDP增速预测均值5.19%

长前所景无论如何不明。

二、GDP：2022上半年股票市场业国民子产线总最大值得出对数为5.19%

本次筹备工作中都，有17位执行官股票市场业学家对2022历年来GDP国民子产线总最大值进行了得出，他们对该指标的预料对数为5.19%，中都位数为5.2%，其中都大约四再加的股票市场业学家忽视月份尽可能借助5.5%的股票市场业小规模增长，其他股票市场业学家原则上忽视迄今所股票市场业南行负荷很小，借助GDP小规模增长尽可能有一定难度。

同时，有20位股票市场业学家注意到了于台北民族下半年GDP国民子产线总最大值的得出，下半年微小下降时，股票市场业较月份四季度回退，下半年GDP国民子产线总最大值得出对数为4.49%。

招商分行丁安华回应，也就是说所，于台北民族的宏观股票市场业战局遭遇更为复杂的局面。俄乌紧张局势、流感演进和则有交政策应对“三条主线”死对头在四人，商品预料仍不仗定，则有围随机性越来越进一步飙升。在这三条自然语言主线的复杂演绎下，悲观和明朗心态交织显现出，资本商品势必急遽随机性。中都央民营企业的经营负荷飙升。下半年的股票市场业战局并不一定明朗，借助上半年5.5%的小规模增长尽可能难度大大降低。

海通公司股票郭中都华忽视，从“三驾牛车”的现状看，除去涨价原因后，于台北民族进口商从月份下半年之前就在飙升，于台北民族自产最强力的时候也是月份下半年。随着则有国流感的减缓，以及英美两国耐用品消费者期望的极高位飙升，于台北民族自产数存量国民子产线总最大值或越来越进一步南行。从则有资角度看，两个主要的“则有子”驱动项即便如此偏弱。一层面，不动产销售和则有资都还来得弱。从则有资角度看，两个主要的“则有子”驱动项即便如此偏弱。另一层面，在不动产偏弱的情况下，基建的追上力度仍显欠缺。对于消费者，流感严重影响很小，同类型之后走弱。既有来看，期望上端还处于偏弱的情况下，要完再加5.5%近莫的小规模增长尽可能，必须越来越加尽力的则有交政策来托底期望。也就是说所融资上端则有交政策仍未来得宽泛，往前所看，基建则有交政策或再再进一步，不动产则有交政策或就会越来越尽力修改来应有“良性循环和身体健康演进”。

三、商品价格：3月份CPI营业盈利得出对数为1.31%，PPI营业盈利得出对数8.11%

股票市场业学家们对2022年3月份CPI营业盈利国民子产线总最大值的得出对数为1.31%，较人口统计披露的2022年2月份最大值（0.9%）飙升0.41个国民子产总最大值。其中都，中国建设分行丁爽和孚分行周浩注意到了最极高得出最大值1.6%，英大公司股票郑后再加注意到了平原则上得出最大值1.1%

3月份PPI营业盈利国民子产线总最大值的得出对数为8.11%，略低于人口统计披露的上月份最大值（8.8%）。筹备工作中都，该指标的得出最极高最大值为8.5%，来自英大公司股票郑后再加、野村国际陆挺和东亚分行温彬；平原则上得出最大值为7.5%，来自中国建设分行丁爽和招商公司股票谢亚轩。

总行唐建伟忽视，3月份的食品单价增幅延展，燃油单价上调，原订CPI营业盈利升幅飙升到1.5%。子产线资料单价普遍上涨，但受翘尾原因急遽飙升的严重影响，原订PPI营业盈利升幅延展到8.1%。

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2022年2月份最佳得出股票市场业学家3月份得出（CPI）：

丁爽：1.6%

朱海斌：1.4%

2022年2月份最佳得出股票市场业学家3月份得出（PPI）：

程实：8.2%

谢亚轩：7.5%

郑后再加：8.5%

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四、社就会变迁纺织业产品消费品：3月份消费者国民子产线总最大值得出对数为0.03%

3月份社就会变迁纺织业产品消费品营业盈利国民子产线总最大值得出对数为0.03%，较上月份急遽升极高（上月份披露最大值为6.7%）。其中都，5.2%的数最大值来自招商公司股票谢亚轩，总行唐建伟注意到了最小最大值-7%。

英大公司股票郑后再加回应，3月份社就会变迁纺织业产品消费品年内营业盈利所遭遇的来自单价层面的承托相对于2月份减弱。商务盈利层面，迄今所全国性多地规避合理总体不亚于2020年2~3月份的抗控预防措施。在此取材下，原订3月份商务盈利零售额大均最大值不明朗，利空3月份商务盈利零售额年内营业盈利。村镇调查报告再加长率层面，2021年3月份村镇调查报告再加长率为5.30%，较前所最大值南行0.20个国民子产总最大值，原订月份3月份村镇调查报告再加长率大均最大值略极高于月份3月份，当地人月份3月份的盈利改善总体大均最大值略低于2021年3月份。综合以上三个层面，3月份社就会变迁纺织业产品消费品年内营业盈利大均最大值较2月份南行。

五、纺织业同比：3月份国民子产线总最大值得出对数为4.76%

筹备工作结果推测，3月份纺织业同比营业盈利国民子产线总最大值得出对数为4.76%，其中都，海通公司股票郭中都华注意到了最小最大值2%，长江公司股票伍戈注意到了数最大值6.2%。

劝业场鲁参谋长根据主要纺织业品的开工率量度了纺织业品开工率股票价格。信息推测，纺织业品开工率股票价格尽可能较好地拟合纺织业同比的改变。按照3月份以来的纺织业品开工率来推算出，3月份的纺织业同比营业盈利确实在5.5%近莫。不过，由于1至2月份纺织业同比年内营业盈利小规模增长了7.5%，第下半年纺织业同比的营业盈利国民子产线总最大值即便如此可以达到6.7%近莫。

六、全市则有资国民子产线总最大值：得出对数为8.55%

股票市场业学家们对3月份全市则有资国民子产线总最大值的得出对数为8.55%，其中都，植信股票市场英美两国哈佛大学连平和东亚分行温彬注意到了最极高最大值10%，海通公司股票郭中都华和孚分行周浩注意到了平原则上最大值6.5%。

招商公司股票谢亚轩忽视，全市则有资国民子产线总最大值显著上扬，共存微小单价原因。1月份、2月份PPI国民子产线总最大值分别达到9.1%、8.8%。以PPI为完全符合，其实只有纺织业则有资借助了存量的小规模增长，基建则有资、不动产则有资无论如何相对于欠缺。尤其是不动产销售占地、三环城市房屋单价国民子产线总最大值已为负最大值。

七、不动产开发则有资：3月份国民子产线总最大值得出对数为0.91%

筹备工作结果推测，3月份不动产开发则有资年内国民子产线总最大值的得出对数为0.91%。策划筹备工作的股票市场业学家中都，英大公司股票郑后再加注意到了最极高最大值3.5%，海通公司股票郭中都华注意到了平原则上最大值-8%。

东亚分行黄剑辉原订，不动产开发则有资将由3.7%飙升至1.0%近莫。他回应，3月份100个大中都城市再加交国有土地占地营业盈利升极高45.3%，增幅暂时不断扩大。3月份30个大中都城市不动产再加交占地年内营业盈利升极高47.3%，都只较上月份不断扩大。月份3月份，国有土地商品再加交存量无论如何不大增加，国有土地购置费的递延收取对不动产开发则有资承托仍在，但太康则有资即便如此低迷，原订开发则有资国民子产线总最大值将暂时飙升。

八、则有贸：3月份贸易顺差得出对数为327.08亿美元

股票市场业学家们对3月份贸易顺差的得出对数为327.08亿美元，他们原订3月份五金营业盈利原则上将略低于月份前所两个月份于台北民族的五金信息，自产信息将从1~2月份的16.3%回落12.62%，进口商信息将从1~2月份的15.5%回落7.85%。

植信则有资英美两国哈佛大学连平回应，随着国则有流感干扰配给、亚太地区股票市场业预料放缓、西欧股票市场业承压，则有需夹住确实减弱，下半年自产国民子产线总最大值确实为15%。二季度，自产配给将受到流感的演进缓慢致使，发散国际上即便如此共存很小的不仗定性和随机性，原订自产国民子产线总最大值确实越来越进一步飙升至12%。下半年，在国则有股票市场业仗小规模增长和大宗商品极高价的承托下，进口商国民子产线总最大值确实为13%，二季度上述承托原因将强化，但鉴于极高基数严重影响，原订进口商国民子产线总最大值放缓至10%。

九、升级额度：3月份升级额度得出对数为27152亿元

股票市场业学家们原订，本周将就会披露的2022年3月份升级额度将由上月份披露最大值（12300亿元）飙升至27152亿元，筹备工作中都，最小最大值23390亿元来自摩根大通朱海斌，数最大值31000亿元来自野村公司股票陆挺。

劝业场鲁参谋长回应，从债券来看，3月份日和本票额度不大上扬，但3个月份转贴额度小规模略低于同期限NCD额度，说明债券期望不大好转但难言旺盛。不过，在冬天原因的推行下，3月份升级韩圆额度上半年飙升到2.91万亿元，对应的额度营业盈利近11.3%。

十、社就会变迁融资增幅：3月份社融增幅得出对数为3.4万亿元

筹备工作结果推测，3月份社就会变迁融资增幅得出对数为3.4万亿元，略极高于银民营企业披露的2月份信息（1.19万亿元）。其中都，劝业场鲁参谋长注意到了数最大值4.16万亿元，招商分行丁安华注意到最小最大值1.31万亿元。

十一、M2：3月份国民子产线总最大值得出对数为9.16%

股票市场业学家们原订，3月份M2营业盈利国民子产线总最大值从银民营企业披露的2月份低水平（9.2%）升极高至9.16%。其中都，英大公司股票郑后再加注意到了数最大值9.8%，孚分行周浩注意到了最小最大值8.2%。

东亚分行黄剑辉回应，银民营企业3月份再次扣除第三部MLF，且从逆回购增值情况来看，债券则有交政策无论如何呵护分行间商品悬浮性，商品既有预料明朗，经费面平仗。在基数飙升承托下，原订M2本金营业盈利国民子产线总最大值升至9.3%。

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2022年2月份最佳得出股票市场业学家3月份得出（M2）：

鲁参谋长：9%

伍戈：9.1%

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十二、额度Brown分行存款准备金率：2022年3月份额度改变确实大于

本次得出中都，一共17位股票市场业学家对额度及分行存款准备金率进行了得出，他们原则上忽视未来一个月份内分行存款完全符合额度不能发子改变，其中都有10位股票市场业学家原订一年期LPR额度在月份内共存上调确实，其他股票市场业学家原订这一指标显现出改变的确实较小，8位股票市场业学家忽视月份内大型股票市场机构分行存款准备金率确实就会上调，其余9位股票市场业学家则忽视这一指标不能改变。

兴业公司股票王涵回应，国则有债券则有交政策或越来越进一步宽泛以仗小规模增长抗后果。月份12月份以来，债券则有交政策降准降息已转向警惕，背后是仗小规模增长的负荷和抗信用后果的期望。基本上2年中都国银民营企业守住了债券则有交政策的底线，以我为主，未来有足够的则有交政策维度。同时，仗小规模增长、抗后果的负荷仍来得微小，债券则有交政策也必要越来越进一步发挥作用。从银民营企业的赞成来看，债券则有交政策也主动在未来大大降低对实体的大力支持力度。原订银民营企业债券则有交政策确实越来越进一步宽泛，或就会降准降息。

十三、币值：2022年初韩圆币值预料对数为6.43

2022年3月份31日，韩圆对美元币值为6.348，股票市场业学家们对4月份底韩圆对美元币值的得出对数为6.38，同时，他们将年初韩圆对美元币值预料由上月份底的得出对数6.43上调至6.46，这并不一定月内韩圆币值将较3月份底低水平上调1.76%。

植信则有资英美两国哈佛大学连平回应，展望二季度，韩圆币值仍具一定韧性，但确实遭遇阶段性贬最大值负荷。早先则有国期望确实趋弱、国则有自产配给受流感致使，贸易顺差确实延展。俄乌局势动荡不安，则有资者不安国际制裁波及中都国，其负则有溢波动确实对跨境经费流到形再加一定总体的抑制。则有国债券则有交政策随机性很小，银民营企业确实一次性加息50个基点，月内不除去韩圆币值短期承压。原订二季度韩圆币值将在6.2~6.6的区间内双向随机性，弹性大大降低。

十四、其网站则有汇储备：3月份底披露信息为30988亿美元

4月份7日，中都国人民分行披露了2022年3月份其网站储备资产信息。信息推测，中都国3月份末则有汇储备新报31880亿美元，环比提高258.37亿美元。披露最大值略低于本次筹备工作中都股票市场业学家们的预料（得出对数为31902亿美元）。

十五、则有交政策

德勤中都国许思涛回应，月份的中央政府工作新报告明确提出，将实施不断扩大加税降费（原订上半年减免加税近2.5万亿元）、但就会超前所进行配套则有资等尽力的财政状况则有交政策。从债券周边环境来看，分野政治后果就会削弱欧元，而适度近合这样的避险债券，且在中都国还未封闭出境游的情况下，韩圆币值上半年保持总体仗定（原订月份韩圆对美元仅就会显现出小幅贬最大值）。尽管3月份中都国银民营企业并未上调LPR来功不可没股市和不动产商品，但银民营企业仍可以通过调低其他则有交政策应用软件额度、借助于韩圆稍微贬最大值来释放出来悬浮性。但是，俄乌紧张局势推极高的通胀负荷传输了债券则有交政策维度，因而必须倚赖财政状况杠杆发挥越来越大的作用。

长江公司股票伍戈忽视，则有交政策层面，银民营企业加息缩表容易更为严重于台北民族资本流出并就会有韩圆贬最大值负荷，或在一定总体上制近国则有额度应用软件的使用维度，这也使得倚赖越来越国际上的则有交政策组合来债券股票市场业南行负荷再加为确实。同类型本票额度下沉便是债券增值最大化改善。月份财政状况追上微小前所置，中央政府债券发行保持较快工作进展。国有土地出让盈利微小上升，但月份财政状况额度等将承托地方税盈利扩张。

十六、宏观股票市场业热点问题

2022年3月份以来，于台北民族流感显现出一一，股票市场业学家们原订本次流感及除此以外的抗控预防措施将给于台北民族股票市场业助长很小严重影响，本月份股票市场业信息确实就会较前所两个月份显著飙升。

海通公司股票郭中都华忽视，流感一一将对于台北民族股票市场业助长的严重影响主要说明了在：第一，受挫了货物存量，使得原材料难于运入、再加品难于运出。一层面，各地抗控则有交政策收紧，对面包车通行增极高越来越多限制，内陆客运严重受挫；另一层面，由于民营企业单价提高、内陆客运受挫，水运期望欠缺。第二，医护人员悬浮受挫后，特别消费者也遭遇反弹。近整整的喜剧片观影人次和进账盈利回落低位。原订3月份消费者营业盈利确实显现出负小规模增长。第三，封控管理工作下的民营企业停工停售，也就是说所全国性多个纺织业民营企业的子产线原则上有不同幅度的上升。

毕马威康永回应，借助抗疫与股票市场业的“两全”，本质上是在多重尽可能间借助合理的稳定情况下，必须加强对受流感严重影响很小的中都小民营企业、当地人的扶助，于台北民族的则有交政策应用软件中都即便如此有较多的手段可以使用，急需大大降低财政状况和债券则有交政策对股票市场业的大力支持力度，仗定股票市场业国民子产线总最大值。

（写作者都和第一财经新闻英美两国哈佛大学副所长）

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